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行业回暖下，消费电子企业的业绩出现好转。
2024年，深南电路、歌尔股份、电连技术等公司均实现了业绩的大幅增长，歌尔股份2024年净利润增幅更是高达144.93%。
将目光转向汽车零部件领域，在250多家汽配公司中，约150家企业于2024年实现净利润同比增长。其中，沪光股份、双林股份净利润同比增长率都超过了500%。
与之相比，福耀玻璃33.2%的业绩增速似乎并不显眼。
（注：以上公司按照净利润同比增长率降序排列）
但是，我们知道，实现短期业绩增长不难，难的是持续增长。
回顾2020到2023年，福耀玻璃营收从199.07亿攀升至331.61亿，年复合增长率为18.54%；净利润更是从26.01亿跃升至56.29亿，年复合增长率高达29.35%。
在2023年已创下高业绩基数的背景下，2024年仍能保持可观增速，很是难得。
根据2024年报，公司业绩增长的原因主要是营销力度加大和高附加值产品占比提升。
其中，高附加值产品的贡献尤为显著。财报显示，2024年福耀玻璃智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值产品占比持续提升，同比上升5.02个百分点。
持续的业绩增长，是对福耀玻璃深耕汽车玻璃行业的馈赠。
这一馈赠，不仅反映在了业绩上，在这三个维度也有所体现：
第一，盈利能力维度。
针对盈利能力，我们从这两块指标来看：
一个是净资产收益率ROE在线股票配资助手。
2020到2024年，福耀玻璃的ROE持续攀升，从12.11%提升到22.34%。在自身ROE快速增长的同时，横向对比来看，公司近五年的ROE水平超过了拓普集团、华阳集团等汽配公司。
另一个是毛利率和净利率。
2021到2025年第一季度，福耀玻璃的毛利率稳定在35%左右的较高水平，这得益于公司对原材料的自供能力。
作为汽车玻璃生产的核心原材料，浮法玻璃占生产成本比重达35%-40%。福耀玻璃通过自建浮法玻璃工厂，实现了80%以上的原材料自供率，这一布局大幅降低了对外购原料的依赖度，从源头压缩成本，推动毛利率维持高位。
与此同时，由于公司对费用端管控的增强，2021到2025年第一季度期间费用率从20.25%下降到10.64%，推动净利率从13.32%上升到20.5%。
第二，营运能力维度。
通过推出高附加值产品、加大营销力度等措施，福耀玻璃的资产周转开始加速。
数据显示，2020到2024年公司存货周转率从3.67次提高至4.5次，固定资产周转率从1.38次攀升到2.5次，营运能力显著增强。
第三，现金流维度。
2020到2024年，福耀玻璃经营性现金流净额从52.78亿元快速增长到85.62亿元。2025年第一季度，公司经营性现金流净额达到了20.08亿元。充沛的现金流，给了福耀玻璃足够的底气。
与此同时，公司分红也很慷慨，上市以来累计分红336.6亿元，2024年股息率更是高达62.65%。
当然，脱离竞争看公司就像是管中窥豹。
从市场竞争格局来看，2021年福耀玻璃就以28%的市占率位列全球第一，超过了旭硝子、板硝子、圣戈班等海外巨头，到2023年公司市场份额已升至30%。
虽然市占率只提升了2个百分点，但在竞争激烈的汽车玻璃市场中，公司能够有这样的提升已经实属不易了。
能够实现市占率的提升，离不开公司持续的资本开支。
资本开支通常包括购建固定资产、无形资产及其他长期资产所支付的现金。数据显示，2020到2023年公司资本开支合计达到了117亿元。在资本开支的支撑下，福耀玻璃拥有了较高的产能壁垒，实现市占率的提升也是稳操胜券的事情。
总的来说，从市占率、业绩等方面来看，福耀玻璃在汽车玻璃行业的深耕迎来了收获。
那么，汽车玻璃未来市场需求还有多大？
目前来看，汽车玻璃的增量需求主要来自智能驾驶。
从HUD（抬头显示）到集成传感器、摄像头的智能玻璃，随着各类新技术的不断集成，汽车玻璃未来有望实现高度智能化。所以，随着智能驾驶技术的进步，汽车玻璃产品的需求将日益旺盛。
从用量看，2019年至2023年，单车玻璃用量已从4平方米增长至6平方米，这一趋势预计将在未来延续。
从价格看，HUD玻璃、调光玻璃、加热玻璃等高附加值产品陆续落地，将推动汽车玻璃单价显著提升。预计2019年至2030年，全球汽车玻璃平均单价将从210元增长至430元。
数据显示，预计2023到2026年全球汽车玻璃市场规模将从882亿元增长到1200亿元。
目前，福耀玻璃产能利用率处于80%的较高水平，为应对下游旺盛的需求，公司正在加速扩建产能。
福耀玻璃计划在安徽投资57.5亿元，在福建投资32.5亿元，合计投资90亿元建设汽车安全玻璃项目，预计2025年年底建成。项目达产后，将新增年产4000万平方米汽车安全玻璃的产能。
尽管汽车玻璃未来需求并不小，但公司也在未雨绸缪，积极布局汽车铝饰件领域。
汽车铝饰件可以用在车窗、车门把手等零部件上，能够满足新能源汽车的轻量化需求。数据显示，汽车铝饰件在宝马、奥迪等豪华品牌渗透率已达90%，目前正逐渐从中高端车型向中低端车型普及，预计2030年我国单车用铝量将达到250kg。
2019年，福耀玻璃收购了德国铝饰条公司SAM，将业务范围扩展至汽车铝饰件领域，有望实现玻璃+铝饰件的集成式供应。
最后，总结一下。
凭借在汽车玻璃领域的深耕在线股票配资助手，福耀玻璃实现了业绩的增长和盈利能力的提升。站在智能驾驶加速渗透的时点，公司持续推出高附加值产品，拓展“一片玻璃”的边界。
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